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不过,总体来说,中国“漂亮50”的“泡沫”并没有像美国60年代末“漂亮50”那种程度。我要补充一点是,在美国类似聚焦于某一话题或趋势的投资风格时常出现,如20世纪20年代,投资者热衷于投资广播类股票;20世纪50年代投资者热衷于投资保龄球股票;20世纪90年代热衷于科技股。在每一波这种行情中,会跑出几只大牛股,但从概率角度来看,大部分是在下跌的,从总体投资组合的角度来看,并不太吸引人。

对于轻工板块行业特征的总结所以讲到这里的话,我们基本三个板块,我们就基本就给大家讲完了,那么最后相当于在做一些总结,首先我觉得是我自己研究这个行业而言,轻工为什么看这么多年,在于它不同的阶段都会有一些机会,你如果喜欢周期,你可以买造纸,那么只要供给侧改革,只要国家出一些环保政策的时候,有效果的时候,通常周期板块就会涨。另外一方面,如果喜欢稳定类的话,可以买一些包装板块。通常这些行业的经济越差,原材料价格跌的越多,它需求比较稳定,反倒是他还是一个持续的增长。如果你喜欢偏成长类的话,你可以买家用轻工,确实有很多细分行业龙头。类似于像家居的龙头,或者耐用品龙头。 我觉得可以不管市场什么风格,都能挖掘到投资机会,我们做分析师一定要有事情可以干。

那么这个时候由于尚品宅配的增长从原来的20%多的增长变成了50%多的增长,所以尚品宅配成为三季度领涨一个公司。到了四季度大家会发现,欧派表现会相对好一些,因为欧派这边增长提升到了50%,然后索菲亚进一步放缓到20%多,尚品宅配基本还是维持二三十的增长,所以大家发现,那么欧派就成为整个领涨的一个公司。到了18年的一季度又是尚品宅配的增速提升,所以尚品宅配和欧派表现相对会好一些。特别大家发现三季度就是比较明显,当这些增速都是从30降到了20左右的增长,所以就是整个这些公司在三季度出现了大幅的下滑。那么通过这张图,我们就想跟大家去分享一下,就是说利润是一方面,利润的增速是一方面,利润增速的变化率是另外一方面。

01To B赛道,百度按下加速键2019年或许是百度发力To B的元年,不止体现在其自身以人工智能工业化为目标,更是全面为To B补全生产要素。在本次合作中,百度CTO王海峰将出任东软控股董事。刚刚过去的9月2日,李彦宏发布内部信,宣布百度智能云与CTO体系高效融合,王海峰在百度负责AI 技术体系(AIG)、基础技术体系(TG)以及智能云事业群组(ACG),代表着百度AI to B的技术能力。此举所代表的用意也很直接,还是贯彻百度人工智能落地战略。

那么另外一方面就是生活用纸,包括大家看到的我们平时用的这种纸巾,包括卫生巾,包括纸尿裤,都属于这种。第四类就是特种纸,包括卷烟用纸,它主要是分成四大类。经常我说研究造纸会经历三个阶段:第一个阶段你会觉得比较难,因为跟你讲什么白卡纸铜版纸,你可能觉得都不知道什么东西,不像研究茅台,研究五粮液都知道是什么品种。第二阶段就比较容易,其实不管什么纸它最终都是通过分析供需关系来实现,所以第二个阶段就会比较容易。到了第三个阶段就会进入一个非常难的阶段,就是大家会发现原来纸的下游是非常复杂的,包装纸是跟整个饮料卷烟医药电子等很多领域密切相关,那么文化纸它又分办公用纸、书籍用纸等多个品类。在08年的时候,当时我们申万曾经做过一个专题研究,叫做回顾30年,展望30年,因为正好当时08年改革开放30年。当时我们要求做一个模型,能够总结原来过去30年的经验并且展望未来30年。所以当时我做造纸的模型做得非常辛苦,后来会发现要想知道造纸的需求很复杂,我要知道食品饮料,家电等等很多品类。如果假设这些东西我都清楚了,我就不是造纸研究员了,我是全行业研究员。所以做研究其实只是一个预测未来你要知道的关键要素,到底哪些因素影响最终可能发生变化,驱动行业的景气度。你要知道文化纸跟什么有关,生活包装纸跟什么有关,你能把它跟GDP或者整个经济增长大概能够拟合差不多我觉得就是可以了。

二是等待5G网络的完全成熟。由于5G信号基站建设需要一定的周期,导致当前各国的5G网络普遍不太成熟,这在一定程度上限制了5G手机的使用,因此苹果可能认为此时推出5G手机缺乏完备的网络支撑,手机难以充分发挥出其应有的功能。研发杀手级应用成当务之急

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